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伯南克债券计划在美联储内部面临更多怀疑论者

尽管美联储的两位新投票成员对美联储6000亿美元的国债购买计划持怀疑态度,但预计美联储决策小组本周召开会议时会有任何重大转变。 当美联储必须决定是否延长债券购买时,这一切都可能在春天发生变化。 在计划的6月30日结束日期之后推迟更新计划可能会在美联储内部面临更大的阻力。

国债购买旨在通过降低利率,鼓励支出和提高股价来帮助经济。 但有些人,比如两位新的美联储投票成员,警告称购买债券最终可能会通过将利率维持在太低的水平来点燃通胀。

美联储今年的第一次会议将在周二和周三举行,之后将发布政策声明。 四位反对美国国债计划小组的美联储银行总裁中有两位反对美国国债计划:费城联邦储备银行的Charles Plosser和达拉斯联邦储备银行的Richard Fisher。

Plosser和Fisher可能会反对任何延长该计划的努力。 他们甚至可能会迫使本·伯南克(Ben Bernanke)主席在6月之前缩减该计划。

美联储3月中旬或4月下旬会议可能是关键。 那时美联储可能会发出关于债券购买计划的决定。 除了煽动一些美联储官员的担忧之外,债券购买引起了共和党立法者以及中国,巴西,德国和其他主要贸易伙伴的批评。

当他们以前是投票成员时,在2008年金融危机期间,费舍尔和普洛瑟反对伯南克的深度降息。 费舍尔在当年的美联储10次会议中有5次会议,而Plosser则是2次。

两人都可能不同意美联储今年可能做出的决定,继续将其主要利率维持在零附近的历史低位。 大多数经济学家认为美联储将在明年之前开始提高利率。 但费舍尔和普洛瑟可能会试图促使美联储尽快加息。

在本周的会议上,美联储几乎肯定会维持其债券购买计划的步伐,并将利率维持在超低水平。 虽然伯南克表示经济正在走强,但他和其他官员也提到了他们认为持续购买债券的经济威胁。

例如,更多止赎房屋可能会抑制住房价格。 全国各州和地方政府都面临着预算危机,可能会进一步削减支出和人员水平。 欧洲的债务问题可能会让华尔街陷入困境,从而拖累股价。

综合起来,这些可能性可能会导致美国人更加谨慎地消费,从而减缓经济增长。

“美联储将继续谨慎行事,”上世纪90年代末担任美联储第二官员的爱丽丝里夫林说。 “他们正在寻求更强劲的复苏,但他们无法准确预测它将如何发挥作用。”

Fisher和Plosser可能不会在本周的会议上发表异议。 但他们可能会在春季从伯南克突破。 预计到那时经济增长将更快,通胀可能会有所增加。 目前,失业率目前为9.4%,预计仍将保持高位。

费舍尔和普洛瑟被认为是通货膨胀的“鹰派” - 更关注高通胀的威胁,而不是刺激经济的需要。 如果通胀风险过高,他们就不太愿意支持低利率和其他可能缓解高失业率的措施。

11月3日宣布,伯南克推动债券购买计划,因为经济增长太慢以至于无法减少失业率。 他说,他也担心经济不景气可能导致通货紧缩 - 价格,工资和房屋和股票价值的危险下跌。

问题是随着春天临近,美联储的债券购买计划会发生什么。

“我认为,在3月或4月的会议上,美联储将希望暗示如何处理该计划,”担任伯南克前美联储理事的兰迪克罗斯纳说。

即使增加了Plosser和Fisher,伯南克也会对11名联邦公开市场委员会提供足够的支持,以推进他的经济政策。 (今年另外两位新的投票成员 - 明尼阿波利斯联邦储备银行行长Narayana Kocherlakota和芝加哥联邦储备银行行长查尔斯埃文斯 - 支持债券购买计划。)

但是,Plosser和Fisher可能会使伯南克的美联储向公众和华尔街投资者发出的信息复杂化。 那是因为即使伯南克有足够的票数支持他的做法,他也希望避免在美联储内部出现过多的分歧。

因此,担任美联储委员会经济学家的文森特•莱因哈特表示,主席可能不得不就美联储在召开费舍尔会议后发表声明的措辞作出妥协。

美联储太多官员公开反对美联储的政策,正如费舍尔,普洛瑟和其他人所做的那样,可能会损害伯南克传达明确统一政策立场的能力。

“这里真正影响的是美联储的沟通,”莱因哈特说。 “这将使伯南克清楚地传达他的信息的工作复杂化。”